作家：西南期货

【甲醇】

上一往将来甲醇主力合约收盘报价 2406 元/吨，跌幅0.7%。

12 月我国甲醇行业开工在 74%隔壁，环比有所下滑。除青海及甘肃部分气头泊车、部分老例形态磨练外，因故障/环保限产所导致供应缩量也有所体现。就12 月来看，瞻望国内甲醇供应延续供应缩量露出；一方面，12 月中上旬，川渝一带气制形态将渐渐插足限气阶段，区域性供应松开或相对赫然。

入口方面，11 月中国甲醇入口保捏增量露出91porn 91porn，主因与10月伊朗地区举座供应尚可91porn 91porn，且装船/发船节律较快联系；东南亚大安设平时后发货规复沉稳91porn 91porn，此外，10 月份中东非伊、好意思国部分形态临停形成海外开工有降，然举座对国内流入量影响有限；口岸烯烃运行尚可，也刺激批量洋货流入。故总体看，瞻望11 月中国甲醇入口总量将攀升至 138-140 万吨隔壁。

12 月国内甲醇入口或稍有缩减露出。除 MTBE 开工有增外，甲醛、醋酸、DMF 及烯烃等下流开工均有走低。就12月需求来看，烯烃类需求不息缩量力度或不大，主要研讨到阳煤降负、盐湖仍未开等影响，港区 MTO 开工波动仍需密切轻柔。

详细来看，当今口岸高库存还是制约甲醇高潮的主要身分，但研讨到冬季国内气头安设存磨练可能，国内供应松开，甲醇摇荡为主。

计谋方面：不雅望。

【镍】

上一个往将来沪镍区间摇荡，沪镍涨 0.29%至131460 元/吨。

宏不雅方面好意思国经济数据降温，市集运行预期好意思联储降息，商品价钱上方压力放缓。

从镍矿-镍铁-不锈钢逻辑链来看，下流旺季预期遏制，不绣钢厂排产量不息减少，不锈钢价钱不息走跌，钢厂压价心态赫然。

当今镍铁本钱倒挂，铁厂利润损失加大，进而向矿端寻求让利，矿价亦不才跌，矿端利润缩窄，新动力方面需求仍旧疲软，印尼MHP 增量开释，硫酸镍供需仍旧满盈。

从产业利润来看，硫酸镍转产纯镍利润缩窄，且镍铁转产纯镍本钱倒挂，纯镍供应增量压力有所大要，但总体来看仍旧处于满盈通谈，瞻望镍价区间颓势摇荡运行。

计谋推选：逢高沽空。

张婉莹系